此词抒写的是居者思行者的情怀，但它同其它同类主题的作品非常，在技法上自有传统。作者在词中采用层层开剥的技巧，把人物面对的情感冲突逐渐推上尖端，推向绝境，从而展现了一生当中不可解脱的一种深沉的悲哀。
上片起首两句将物与人比照起来写，意谓往昔所用香粉虽给人以残旧之感，但物仍故物，香犹故香，而逝去之人的情感，却经不起空间与时间考验，逐渐淡薄，今不如初了。上片歇拍两句，是上两句的补充和延伸，举出人不如物、今不如初的事实，那就是行人夏天初去时也有几行书信寄来，到了夜晚，书信越来越稀少了。上片四句，即物思人，感昔伤今，抒写了女主人公对行者薄情的满怀同情。词的下片转而叙述女主人公夜间的羁旅，抒写其境遇的悲凉、相思的悲哀。
过片两句，写词中人的感情体验，赋予客观的物象——衾与枕以女主人公清冷、孤寂的主观感情，将女主人公的心底感受渲染得淋漓尽致。这里写衾与枕而着眼于凤与鸳，还有其象征含义，是词中人因见衾、枕上绣的凤凰、鸳鸯而想到情侣的分离，以凤凰失侣、鸳鸯成单，来暗示自己的境况终于物是人非、今非昔比了。“愁肠”一句，是其人在愁肠百结之际希冀在酒醉中求得暂时的解脱，这是她或许找到的惟一消愁的方法。但此处只说“待酒舒”，未必真入醉乡，而酒也或许真能舒愁。联系下两句看，其愁肠不仅未舒，更可能徒然加重相思之情和凄美愁恨。
下片前三句写衾冷枕孤，遣愁无计，应是入夜后、就寝前的感慨。结拍两句，写一觉睡醒时的苦闷和落寞。既然人已成各，今已非昨，而又往事难忘，后会难期，那就唯有在入睡之际，寄希望于梦中与相思之人回味旧情了。尽管梦境幻而非真，虚而非实，梦回后甚至会倍感惘然若失。但梦里倘能重逢，总也聊胜于无。可是，最可怕的是，夜来空有相思，竟难成梦，连这一点片刻的虚幻的安慰也得不到，就更令人无法为怀了。这结拍两句是翻进一层、层层逼进的写法。上句说已看透了梦境的虚幻，似乎有梦无梦都无所谓，绝望之情已跃然纸上，而下句一转，把词意又加强一层。从下句再回过来看上句，才知上句是衬垫和加重下一句的，也可以说是未发先敛，欲擒故纵，从而产生曲折，显示波澜。这种写法，有一波三折、一唱三叹、荡气回肠之妙。
冯煦在《六十一家选例言》中说：“淮海、小山，古之伤心人也。其语皆有味，浅语皆有致。”此词即成为用语浅淡，味致深浓。作者在词中引入层层深入、步步紧迫的手法，将思忆之情、怨恨之痛抒发到无可回旋的地步，使人造成异样的黯然情绪，收到了很高的艺术效果。
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